Термокружки

ТВ-3 отложила размещение

28.04.2006

IPO компании Independent Network Television Holding Limited (INTH, владеет телесетью ТВ-3), намеченное на середину мая, откладывается до июня

По неофициальной информации, акционеры компании не согласились с оценкой андеррайтерами ее стоимости: «Ренессанс капитал» оценил INTH в $370–420 млн, Brunswick UBS — в $350–500 млн, в то время как владельцы INTH хотят выручить до $1 млрд.

Road-show INTH должно было начаться на следующей неделе.

По данным источника, знакомого с планами организаторов размещения, компания планировала разместить на LSE около 30% до середины мая. Контрольный пакет INTH принадлежит компаниям Act III Communications, Botts Capital и инвестфонду США—Россия.

Однако, как стало известно «Бизнесу», IPO INTH откладывается. Об этом «Бизнесу» рассказало несколько инвестбанкиров, а также два источника, близких к компании. По их данным, IPO отложено до июня из-за того, что INTH не согласилась с оценкой своих андеррайтеров. «Ренессанс капитал» оценил компанию в $370–420 млн, а Brunswick UBS — в $350–500 млн. В INTH рассчитывали на большую сумму — до $1 млрд, уточняют двое собеседников «Бизнеса».

Представители Brunswick UBS, IMTH, фонда «США—Россия» и «Ренессанса» отказались от комментариев.

В отчете, составленном финансовым консультантом INTH ИК «Ренессанс капитал», с которым удалось ознакомиться «Бизнесу», раскрывается финансовая отчетность компании: в 2003 году ее выручка составила $10,1 млн, EBITDA— $3,2 млн, чистая прибыль — $2,4 млн; в 2004-м — $16,2 млн, $7,6 млн, чистый убыток — $5,2 млн, в 2005-м — $25,4 млн, $12,7 млн, чистый убыток — $13,1 млн. Аналитики «Ренессанса» прогнозируют, что компания выйдет на окупаемость в этом году, получив чистую прибыль в $8,2 млн при выручке в $45,2 млн, EBITDA— $19,4 млн.

Эксперты считают, что при таких показателях оценка андеррайтеров ближе к реальности.

«$300–500 млн — красная цена за ТВ-3 с учетом большого спроса на российские медиа со стороны западных инвесторов»,— говорит топ-менеджер крупной телекомпании. Эйфории среди иностранных инвесторов относительно российских медиакомпаний вряд ли будет достаточно для удачного размещения, соглашается гендиректор РБК Юрий Ровенский. «Оценка организаторов, скорее, отражает положение вещей. Реальные финансовые показатели не дают оснований считать, что капитализация может превысить $400 млн»,— размышляет зампред правления МДМ-банка Алексей Панферов. Аналитик ИК «Проспект» Олег Сальманов считает, что оценка «Ренессанс капитала» может быть близка к верхней границе ценового коридора: «Впрочем, даже оценка „Ренессанса”, возможно, слегка завышена».

Менее скептичен вице-президент отдела продаж «Уралсиба» Александр Захаров: «У медийных активов своя специфика: когда размещался РБК, их запросы тоже выглядели завышенными, что, впрочем, не помешало их котировкам вырасти с того момента в 10 раз».


МАРИНА НОСКОВИЧ, ГЮЗЕЛЬ ГУБЕЙДУЛЛИНА

ДОБАВИТЬ комментарий
Вы не авторизованы. При отправке сообщения, в качестве автора будет указан "Гость". Вход | Регистрация
Защита от спама * :

Введите символы на картинке