УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью и валютам

Сырьевые активы

Золото не спешит корректироваться
Цена золота, исходя из цены ближайшего фьючерсного контракта, находится вблизи 2400 долл. за унцию, что не так уж далеко от исторического максимума. Несмотря на высокие ставки в долларах и евро и перспективы их сохранения таковыми в течение длительного времени, золото не спешит корректироваться после ралли в начале этого года.

В текущих условиях, возможно, на цену золота влияют политические факторы: выборы во Франции, дебаты в США и пр. Не исключено, что упомянутые события могут стать предвестником изменений в политическом ландшафте, которые не понравятся инвесторам.

Валюты

Волатильность рубля снижается

Курс рубля относительно юаня и других валют оставался крайне волатильным, хотя диапазон колебаний заметно снизился. На конец прошлой недели CNY/RUB остановился на отметке 11,77, диапазон колебаний был в пределах CNY/RUB 11,4–12,17. Можно сказать, что рынок по-прежнему в поиске равновесия и ориентиров и трех недель для этого явно недостаточно.

Долгосрочный прогноз по рублю остается умеренно оптимистичным. В условиях усиления барьеров для оттока капитала, в том числе «на той» стороне, а также сложностей с импортом баланс спроса и предложения на валютном рынке должен качнуться в сторону дефицита спроса на иностранную валюту. Кроме того, отметим снижение отсутствия потребности в слабом рубле на фоне изменения структуры доходов бюджета, а также повышения НДФЛ и налога на прибыль со следующего года.