Будущим акционерами «МегаФона» обещают щедрые дивиденды


По мнению аналитиков инвестбанка, оператор и его акционеры выиграют от покупки 25% ритейлера «Евросеть» — это повысит рентабельность розничного бизнеса.

Также аналитики видят большие возможности для уменьшения капзатрат оператора. Все это позволит ему выплатить будущим акционерам около 26 млрд руб. по итогам 2012 финансового года и 28 млрд руб. за 2013 год, сообщает РБК Daily.

Аналитики инвестбанка оценивают капитализацию оператора, рассказывают о преимуществах компании на российском телекоммуникационном рынке и дают прогнозы по финансовым показателям оператора до 2015 года.

Анализируя стратегию оператора, инвестбанк делает акцент на росте доходов от мобильного широкополосного доступа в Интернет и дополнительных услуг, включая продажу контента. В перспективе рыночным преимуществом оператора может стать покупка 25% «Евросети», которая позволит меньше вкладывать в развитие розницы под собственной торговой маркой и увеличить продажи смартфонов.

Отдельно «ВТБ Капитал» останавливается на договоре «МегаФона» со «Скартелом» о создании виртуального оператора сотовой связи (MVNO): маржинальность услуг сотовой компании по передаче данных в этой бизнес-модели достигает 70%. Однако, если условия соглашения изменятся, это отразится на валовой прибыли компании, указывают аналитики. Опасения «ВТБ Капитал» вызывает и небольшой опыт топ-менеджмента в телекоммуникационной сфере (гендиректор «МегаФона» Иван Таврин перешел из телевизионного холдинга ЮТВ. — РБК daily).

Капитализацию «МегаФона» оценивают в диапазоне 12,6—15,1 млрд долл. Нижняя граница базируется на мультипликаторе 5 EV (стоимость компании)/EBITDA по прогнозам на 2012 год и 4,5 — на 2013 год. Самая высокая оценка компании — 15,1 млрд долл. — выходит при использовании модели дисконтирования денежных потоков (DCF).

Инвесторов должно привлечь то, что оператор завершил основные инвестиции в инфраструктуру, в част­ности в сети 3G, аналитики ожидают от «МегаФона» снижения капитальных затрат в ближайшие четыре года. По их мнению, в 2012 году показатель опустится на 15—22%, до 55—60 млрд руб., относительно 2011 года, а за четыре года — с 2012 по 2015-й — суммарно не превысит 165—180 млрд руб.

Аналитики многократно обращают внимание инвесторов на маржинальность бизнеса «МегаФона». По их прогнозам, с 2012 по 2015 год она не опустится ниже 40,5%. Стабилизация маржи и снижение кап­затрат позволят оператору выплачивать дивиденды в ближайшие годы. Согласно дивидендной политике оператора, они составят более 50% чистой прибыли (столько же предусмотрено у МТС). По прогнозам «ВТБ Капитал», выплаты акционерам составят 26 млрд руб. по итогам 2012 финансового года и 28 млрд руб. за 2013 год. Для сравнения, МТС выплатила за 2011 год 30,4 млрд руб., или 72% от чистой прибыли. «ВымпелКом» планировал в 2011 году направить на выплату дивидендов около 19 млн руб., однако это решение было заблокировано по решению суда по иску ФАС.

По основным финансовым показателям оператора «ВТБ Капитал» ожидает позитивную динамику в ближайшие три года. Так, выручка «МегаФона» в 2012 году вырастет до 270,3 млрд руб., до 291,3 млрд руб. — в 2013-м и достигнет 310,2 млрд руб. в 2014 году, говорится в презентации. Показатель EBITDA на конец этого года составит 109,5 млрд руб., 119,1 млрд руб. в 2013-м и 126 млрд руб. в 2014 году, полагают в инвестбанке. Чистая выручка снизится в текущем году до 32,2 млрд руб. против 43,6 млрд в 2011 году, но потом будет расти — до 40,2 млрд и 45,5 млрд руб. в 2013 и 2014 годах.

«МегаФон» во вторник официально объявил о намерении выйти на IPO до конца года. ФСФР одобрила размещение пакета в 20%, площадками выбраны ММВБ и лондонская LSE. Организаторами размещения выбраны Morgan Stanley и «Сбербанк КИБ», Citigroup, Credit Suisse и «ВТБ Капитал». Шведский акционер Teliasonera готов продать в процессе IPO до 10,6% акций оператора, снизив долю до 25% плюс одна акция. Остальные бумаги выставит «дочка» оператора Megafon Investments.

Структуры Алишера Усманова не планируют принимать участие в размещении. Привлеченные средства планируется потратить на погашение задолженности, дальнейшее развитие и расширение операторской сети, говорится в сообщении «МегаФона».


2
907
Re-port.ru
Re-port.ru
+1630.1
ДОБАВИТЬ комментарий
Вы не авторизованы. При отправке сообщения, в качестве автора будет указан "Гость". Вход | Регистрация
Защита от спама * :

Введите символы на картинке
Комментарии
Какие к черту дивиденды? В своё время Мегафон сделал мобильную связь доступной, абсолютно всем!Но сейчас его конкретно подвинул Теле-2. И наверно похоронит совсем. А перечисленные меры, повышения капитализаци и снижения капзатрат стимулируют лишь бегство абонентов к Теле-2! Пример: они убрали в интернет-тарие безлимитный, ограничение по трафику, сделав интернет, подлинно безлимитным! Переманив этим демпингом к себе клиентов, а потом снова ввели. Но снижая капитальные затраты, не справляются с клиентской базой. Скорость совсем никакая. Люди бегут. А ведь с приходом планшетников, рынок мобильного интернета, становится определяющим!Не дивиденды повышать надо а привлекать заёмные средства, выпускать айпио и расширять технические возможности серверов!!! Если Теле-2 Сделает доступный, истинный безлимитный интернет (скорость не менее 1м.б/сек и стабильно)- Мегафону крышка! А теле-2 это сделает! Потерю такого растущего сегмента рынка Мегажмот не переживёт!Чего стоят его примочки для повышения сборов. Наберите для проверки баланса, вместо *100# например 105 и получите анекдот за 80руб. Маргинальность - на лицо! Деградируем понемногу.
Калугин Геннадий Пока не выкинувший симку Мегамаргинала.
В народе, всё чаще слышу фразу: "Мегафон - ссучился!"